究竟該不該繼續(xù)做外賣，這是個難題？

春節(jié)前，從事餐飲近20年張磊在店鋪來回踱步，他走在人生十字路口，對于是否關掉經營10余年的餐館，左右為難。

2018年，美團外賣逐步上漲傭金，從15%漲到18%，再到19%，這讓他一單外賣掙不到一元錢。

美團點評2018年Q3財報顯示，從營收類型看，傭金仍是美團點評最主要的盈利方式，占比71.1%，從去年同期的79億元增加70.7%至136億元。

美團商務拓展前高級經理秦杰認為，美團通過燒錢等方式達到如今江湖地位，但沒有穩(wěn)定盈利，這對股價產生不利影響，所以不斷上漲商戶傭金。不過，其他平臺也會跟隨美團步伐，相應上漲傭金，直到把前期投入收回，將市場紅利榨干為止。

在上漲傭金前幾個月，經過八年的漫長等待，美團點評在2018年9月港交所掛牌上市，開盤價72.90港元。同年10月16日，美團市值跌破3000億;整整兩個月后，美團股價重挫近30%，市值蒸發(fā)逾千億港元。

有投資人分析，2018年，美團外賣營收占總營收62%，是最主要的現(xiàn)金牛。為改善美團在二級市場估值，及時止跌，美團亟待改善財報數(shù)據(jù)，從而通過不斷上漲平臺傭金，實現(xiàn)營收提升和減少虧損，并改變股市不斷下跌。

如今，美團對餐館傭金抽成已超20%，通過外賣無法盈利，商家基本是外賣平臺打工，這也讓張磊萌生退意。

張磊在這條街上經營餐館時間最長，眼瞅同街老板們相繼離開，年過五旬的張磊又糾結了，舍不得苦心經營多年的餐館關門，但他又覺得大家都走了，自己也遲早要走，還不如直接回家養(yǎng)老。

是“逃離”還是“堅守”?張磊舉棋不定，但不爭的事實是，美團外賣平臺商家正出現(xiàn)“大逃離”。

01、“大逃離”

張磊還在猶豫，張建決定抽身離開。

他是北京大興一家小型餐廳經營者張建，決定在春節(jié)過后，正式將餐廳店面轉租，離開餐飲業(yè)。

據(jù)張建介紹，21元以上訂單按比例收取傭金，傭金達23%以上，但不滿21元的訂單，美團收取固定費用4.5元。這對小型餐廳是巨大打擊。

張建說，餐飲本就毛利少，除了食材、人工、租金等成本，再給美團平臺傭金，基本不賺錢，甚至還在賠錢。

美團的傭金在各地區(qū)收取不同。2018年前，美團在廣州天河區(qū)抽成在18%左右，而后美團抽成從18%漲到20%，再到21%，現(xiàn)在部分商戶漲到高達25%。

廣州天河區(qū)餐廳經營者李輝算了一筆賬，對于普通餐廳，毛利大約在60%左右，除了原材料成本只剩下48%，再刨除人工水電和美團抽成，基本不掙錢。

這與餐館上線美團不可同日而語。早在2015年，張磊的粥店上線美團，當時他和美團合作有優(yōu)惠，隨著粥鋪營業(yè)額突增。那一年，張磊小賺了一筆?！坝袝r外賣營業(yè)額一天能破萬元，甚至一天能達300單?！?/p>

正是2015年，美團CEO王興曾在公司年會上表示，2015年會是“O2O真真正正大決戰(zhàn)的一年”，美團要面對挑戰(zhàn)，去搭建平臺、建設生態(tài)?！皥F購的事情我們占60%的市場份額或者更高一些，但還沒有完全的結束?！?/p>

彼時，美團和大眾點評正式宣布合并。王興表示：“跟大眾點評合作，這讓我們能在O2O領域有更多的精力給消費者和商家提供更好的服務，也有更多精力開辟新業(yè)務和進行產品創(chuàng)新。合作符合雙方團隊以及投資人的期望，合作后將產生化學反應。”

2018年9月20日，在等待了漫長的8年之后，王興如愿在港交所敲鑼，宣告美團點評的上市。美團點評CEO王興稱，外賣送餐業(yè)務“接近”盈虧平衡。

美團點評Q3財報顯示，從營收類型看，傭金仍是美團點評最主要盈利方式，占比71.1%，從去年同期的79億元增加70.7%至136億元。

財報還顯示，截至2018年9月30日止的十二個月，活躍商家達到550萬，較2017年同期的380萬增長了44.3%。

曾參與投資拼多多的某知名互聯(lián)網投資分析師王凱對王興贊不絕口。他說，王興是個非常厲害企業(yè)家，連沈南鵬也曾說王興是他見過最厲害的企業(yè)家。

“王興心里肯定有數(shù)，他知道美團不斷上漲傭金，就會導致商戶離開。“王凱認為，美團面臨的情況是，通過燒錢方式燒出了品牌，也燒出了行業(yè)壁壘，但現(xiàn)在經濟下行，即使新型經濟也面臨資金短缺情況，如今錢燒不起了，美團應盡量幫助投資人變現(xiàn)，而不是繼續(xù)虧損和燒錢。

”只要維持之前18%傭金，基本就能生存，我就不會有逃離想法?！皬埥ㄒ琅f在觀望，他所在街上飯店沒幾家賺錢的，大家也都在等待，一旦時機合適，就離開餐飲業(yè)。

02、百億扶持?

“只要能夠降低成本的方式，我們基本都會考慮?！睆V州天河區(qū)一家中高檔餐廳管理者說，過去售價20元的菜品，如今已經提升至22元到23元。同時，該餐廳減少菜品中昂貴食材使用量，將菜品原材料成本降低。

這名管理者還說，他對面的一家餐廳，因為控制成本，一味減少菜量，導致大量忠誠顧客離開，現(xiàn)在已經關門。

在不斷上漲商戶傭金后，2019年1月23日，美團高級副總裁、到家事業(yè)群總裁王莆中在“2019美團外賣產業(yè)大會”上表示，外賣領域的行業(yè)建設比競爭更加重要，依靠資本紅利進行競爭是毀滅行業(yè)行為。之后，他宣布美團將在2019年重倉外賣業(yè)務，并投入110億元扶持商戶。受此影響，美團當天股價上漲10%。

“這可能是美團針對傭金上漲的負面輿論回應?！鼻亟苷f，如果這項政策單獨提出，應當是被市場看好，但在傭金不斷上漲的大背景下，商戶基本都在“上貢”。事實上，到底哪些商家有權獲得這110億元支持?如果只支持哪些能夠實現(xiàn)轉型升級的餐廳，意味大量的小型商戶是犧牲品，這些涉及公平的問題應當不斷受到公眾的拷問。

“從目前情況來看，美團的110億補貼主要針對能夠實現(xiàn)穩(wěn)定盈利的商戶，幫助他們進一步提高盈利，然后從他們手中進一步賺取收益?！?/p>

在過去的2014年，以餓了么、美團和百度等為代表的公司在外賣領域展開廝殺，從人員擴充再到補貼大戰(zhàn)，其中也頰裹著資本方的狂熱追逐。

2015年初，美團點評聯(lián)合創(chuàng)始人、高級副總裁王慧文說，整個外賣業(yè)務里面，補貼起的作用沒有大家想象得那么大。而寫字樓外賣市場里的補貼作用要比校園市場小，而到住宅小區(qū)這個市場里，補貼的作用會進一步下降?！叭ツ暝谧龈咝Ｊ袌龅臅r候，美團做了一些補貼。今年做白領市場，補貼還是會繼續(xù)做。”

秦杰認為，從2015年開始，外賣平臺的出現(xiàn)，這是給商家實現(xiàn)規(guī)模化運營機會，從商戶登錄外賣平臺那一刻起，就擁有了第二條盈利渠道。

“O2O是一個時代紅利，商家應該把握住這樣機會，實現(xiàn)規(guī)?；\營，降低自身成本，實現(xiàn)餐企轉型升級，然后在外賣紅利消失的時候，能夠應對不斷上漲傭金?！?/p>

秦杰表示，美團外賣平臺也應尋找其他實現(xiàn)穩(wěn)定盈利新項目，提升在ToB領域對商家支持。

“外賣能夠增加商戶訂單數(shù)量，ToB業(yè)務能夠降低成本，磨刀不誤砍柴工。增加ToB的服務，即使所有系統(tǒng)都是免費，所有原材料都不賺錢，上漲傭金也能保證收益。”

“但美團步伐太快了，這可能會影響美團經營戰(zhàn)略?！鼻亟苷f，外賣平臺上漲傭金是必然趨勢，這不僅對美團而言意義重大，同樣對餐飲產業(yè)轉型升級帶來影響，餐飲市場終歸要走向標準和品質的道路，“路邊攤”等小型餐館最終將會消失，規(guī)范、有成本控制能力的餐企才能生存下來。

秦杰認為，美團的步伐有些急迫，至少先實現(xiàn)盈虧平衡或者部分盈利，再開始打造生態(tài)環(huán)境，如果太急迫，資金鏈會緊繃。如果資金鏈斷裂，也許一夜之間，一個巨大的獨角獸就會傾覆。

03、競價排名

如今，美團補貼消失不在，而新興的競價排名機制又讓中小餐廳線上引流功能減弱。

張建說，過去，美團主要依靠訂單數(shù)量對搜索內容排名，這有利于小型飯店發(fā)展，畢竟大型餐廳的菜品單價更高，更適合發(fā)展線下市場。

“2017末和2018年初，美團業(yè)務員問我是否購買競價排名服務，通過付費方式，獲得搜索欄內比較靠前位置?！睆埥ㄕf，像他這種小型飯店是薄利經營，不足以支撐額外投入，所以他拒絕了。

“因為薄利，無法承擔過多成本，我家飯店在美團上排名越來越靠后，再然后連多銷都沒了，最后飯店可能要關門?！睆埥ㄕf。

針對競價排名，一家常使用競價排名服務的商家張科說，美團的確有相應“點擊量推廣”業(yè)務，比如 “點金推廣”和“攬客寶”等服務，這些都會讓商家承擔一定成本，但這些服務并不會給商家造成太大利益損失。

據(jù)張科介紹，在“點金推廣”上，如果顧客點擊，一般能夠穩(wěn)定給商家?guī)韮扇找??！皵埧蛯殹笔侵苯訌纳碳伊錾蟻砦齼?yōu)惠，基本能夠實現(xiàn)商戶收益大于成本，還有搜索推廣的服務，也能夠增加商戶的線上流量，而且具體收費不是隨便定的，這也能幫助商戶實現(xiàn)收益。

但在張科看來，除了提供到家的外賣業(yè)務外，美團還為商家提供到店支付，POS機等管理系統(tǒng)支持，這些科學管理系統(tǒng)在一定程度上，能夠降低合作商家成本，商家還能基本維持原先的盈利標準。

“不是說老板一點利潤空間沒有，大概僅有5%利潤。如果做餐飲只拿5%的利潤，平臺收百分之二十以上傭金，這也太說不過去了，畢竟絕大部分工作量都是餐廳完成的?！?一位廣州商家說。

張科認為，對于老板而言，增加店面訂單量，只要不賠錢，他都愿意。如果商戶離開美團，店鋪就會失去一大批用戶群，沒有線上商戶協(xié)同，商戶可能沒辦法將線上用戶導流線下?！坝行┥虘綦m然離開美團平臺，但這是極少商戶?！?/p>

面對美團不斷上漲的傭金，商戶們各自尋求“自救”。

廣東一家麻辣香鍋經營者說，過去，這家餐廳如果和美團獨家合作，傭金只有15%，但是如果同時和其他外賣平臺合作，美團會將傭金提升到21%。

廣州多家餐廳老板也均稱，如果不和美團獨家合作，100元的收益要多抽6到10元。嚴重的話，美團BD會將商家的美團店鋪置休或者美團賬號關閉。

北京“東歐燒烤”經營者劉慧說，此前她和美團獨家合作，初期也獲得了美團補貼。后來，美團要提升傭金，她還和前來商談的美團BD爭吵一番，一氣之下，她選擇中止和美團合作，轉投另外一家外賣平臺。

“其他外賣平臺也會緊跟上美團步伐，提升傭金，直到雙方將投入收回并將市場紅利榨干為止。那個時候，不管是美團還是其他外賣平臺，很可能會在市場中發(fā)現(xiàn)新盈利機會?！鼻亟苷f。

在秦杰看來，通過資本角逐，大批競爭者已經被美團打敗，剩下的外賣平臺屈指可數(shù)，雖然平臺之間存在競爭，但合作重要性遠勝于競爭。此外，外賣市場龐大，一個參與者無法獨占，現(xiàn)在應當是相互培養(yǎng)市場，共同實現(xiàn)盈利。

04、止跌股市?

2018年9月，九敗一勝的王興在港交所敲響銅鑼，美團點評掛牌上市。開盤價72.90港元。同年10月16日，美團市值跌破3000億;整整兩個月后，美團股價重挫近30%，市值蒸發(fā)逾千億港元。

王凱認為，自美團上市后，美團股市不被外界好看，為了振作投資人信心，美團需要加緊步伐提升股價，股價越好看，資金量就越充足。企業(yè)上市有好有壞，一方面企業(yè)安全度上升了，很難出現(xiàn)資金鏈斷裂;另一方面，企業(yè)節(jié)奏會被無限制加快，搞不好，會有累死的一天。

王凱表示，如今對美團估值產生影響的部分投資人從一級市場轉變?yōu)槎壥袌觯谝患壥袌?，由于美團屬于新興產業(yè)范疇，估值較高，也可以理解為存在泡沫。此外，二級市場的投資者對于上市公司財報更加關注，正是因為他們不認可美團在一級市場估值，因此美團上市后股價破發(fā)。

美團點評Q3財報顯示，從營收類型看，傭金仍是美團點評最主要的盈利方式，占比71.1%，從去年同期的79億元增加70.7%至136億元。

王凱認為，為改善美團在二級市場的估值，及時止跌，美團亟待改善財報數(shù)據(jù)，2018年，美團外賣營收占總營收62%，是最主要現(xiàn)金牛。美團通過提升平臺傭金，能夠馬上提高營收和減少虧損，并改變股市不斷下跌。

從財報來看，摩拜一直在拖美團的“后腿”。

2018年4月，美團用27億美元的價格，收購了摩拜單車，并承擔了美團10億美元的債務，是想要利用摩拜的“超級高頻的流量入口”，進行引流，為美團的生活服務平臺，進行填補空白區(qū)。

但是，效果并不明顯。

截止2017年12月，美團每月的點評活躍用戶數(shù)量在2.89億左右，收購摩拜后，每月活躍用戶數(shù)量為2.9億。

美團的招股書顯示，公布了摩拜單車的收購成功后，總共26天的業(yè)績，摩拜的收入是1.47億，但是折舊費用是3.96億，運營成本是1.58億，毛利率更是虧損4.07億。

根據(jù)美團Q3財報數(shù)據(jù)，美團的凈虧損達到了24.64億元，對比2017年的同期虧損額度，已經翻了兩倍。財報中還顯示，美團收購的新業(yè)務是美團凈利潤虧損的重要原因，摩拜單車也包含在內。

在王凱看來，美團主要優(yōu)勢在餐飲、服務、休閑領域，摩拜想成為獨立商業(yè)模式非常難，但它可以成為美團線下持續(xù)的擴充場景。

05、快速試錯

早在2012年，美團就在線下開拓了酒旅市場。王興2015年在公司年會上曾說，酒店事業(yè)部在2014年專門成立，并拉動了其他旅游相關業(yè)務。到去年年底的時候，美團各季度間夜有一千多萬，按間夜數(shù)算的話，我們僅次于攜程，比去哪兒大，比藝龍大，我們已成為全國第二大的酒店預定平臺，而且我們的增長速度是最快的。

美團第三季度財報顯示，餐飲外賣和到店、酒店及旅游的毛利率持續(xù)改善，餐飲外賣毛利率由2017年同期的7.9%擴大至16.6%，到店、酒店及旅游毛利率則由88.5%升至90.6%。

酒旅的成功，這也讓美團更大膽“試水”其他領域。

2018年10月，美團組織架構升級后，新業(yè)務部分涵蓋了大交通、網約車、共享單車、閃送等LBS服務，同時還包括餐飲鏈條上的新零售小象生鮮、B端的餐廳管理系統(tǒng)(RMS)、以及供應鏈解決方案快驢進貨等業(yè)務。

事實上，美團每年在新業(yè)務嘗試上相當開放，甚至可以稱得上激進。王慧文在近期的采訪中也曾回應，美團“每年會研究一下，但最后不一定做的新業(yè)務”大概有“幾十個”之多。

美團快速試錯在這幾年的業(yè)務中頻頻上演。2017年底的內部信中，王慧文就曾經提到“與外界看到的成功發(fā)展起來的業(yè)務相比，其實我們還有更多業(yè)務探索不成功被關掉了，這其中包括早餐外賣、排隊機、WiFi等近10個業(yè)務”。

王慧文坦言，近年來，外界所看到的美團新業(yè)務拓展方面的成功，基本上建立在大量的放膽試錯，與果斷放棄上。

如今，美團依舊不斷拓展“版圖”，四面出擊，也四面樹敵。出行領域，美團打車獲得北京網約車經營許可，與老對手滴滴無法避免“直接交火”;外賣領域，阿里系餓了么也在虎視眈眈，蠶食“領土”;酒旅產業(yè)，美團正在嘗試向后臺延伸，“入侵”攜程領地。

在王凱看來，美團、滴滴、今日頭條還在競爭，格局沒有定，產業(yè)互聯(lián)網的地盤沒有劃分清楚，到底互聯(lián)網地盤是什么，大家還不知道，需要不斷嘗試。

王凱說，美團沒有支付寶、淘寶這樣超級APP，所以他在把O2O向ToB閉環(huán)上切，美團嘗試很多，沒有人告訴美團該怎么走，美團的盈利模式不太清晰，他要嘗試和了解各種行業(yè)。美團的邏輯就是通過線上的流量向線下去發(fā)展，如果美團把所有的線下應用場景都嘗試才行。

“樹敵是沒有辦法的，畢竟商業(yè)需要競爭。”王凱說，ToC的紅利快到頭了，美團的主攻方向是ToB，這還有很大拓展空間。但ToB行業(yè)拓展很難，鏈條很長，所以大家在Tob上賺不到什么錢。

王凱認為，美團是能夠對滴滴造成威脅的，首先出行領域擁有上千億到萬億市場，而且出行是衣食住行四項中最不穩(wěn)定，如果給顧客更好體驗，顧客就會選擇更換原有經常使用的出行工具。

王凱還認為，現(xiàn)在美團在收縮，通過不斷試錯，砍掉不賺錢的業(yè)務，然后增加美團收入增長率，這是正確做法，但節(jié)奏該如何把控，這是王興的問題，畢竟外界看不懂他的打法。

“如果擴張，美團就能被大家信任，如果收縮，就有人罵，畢竟大家以成敗論英雄?！?/p>