一家沒有在黃河以北開店的茶飲品牌，竟然沖到了行業(yè)第二。

新茶飲第三股的名號，被一個從浙江小鎮(zhèn)里走出來的奶茶品牌領走了。

2月12日，古茗在港交所上市，共發(fā)行1.8億股票，其中香港發(fā)售7930萬股，國際發(fā)售1.03億多股，每股發(fā)售價9.94港元，古茗總募資額18億港元，發(fā)行市值為230億港元。

大多北方人對古茗不熟悉，甚至沒聽過這個奶茶品牌，是因為它只在黃河以南開。在那邊，古茗如雷貫耳。

古茗成立于2010年，誕生在浙江溫嶺一個名叫大溪的小鎮(zhèn)，主要產(chǎn)品是鮮果茶、奶茶，后來也上線了咖啡品類，價格區(qū)間在10-20元，“中午飯一半價格”，復購率最高。

創(chuàng)始人王云安畢業(yè)于浙江理工大學，是新式茶飲賽道罕見有科技屬性的老板。大學一畢業(yè)，王云安就直接創(chuàng)業(yè)了。把古茗開在這么偏遠的小鎮(zhèn)是因為窮，當時他手里只有三十多萬。

根據(jù)招股書，截至2024年9月末，古茗共有9778家店，全部在黃河以南。2023 年，古茗一共賣出12億杯茶飲。2023年，古茗營收77億元，凈利潤11億元。

按2023年的GMV（商品銷售額）及門店數(shù)量計算，古茗僅次于蜜雪冰城，是中國第二大的現(xiàn)制茶飲店品牌。如果按照古茗定義的10-20價格帶“大眾”現(xiàn)制茶飲店品牌統(tǒng)計，古茗GMV排第一。

2020年，美團龍珠、紅杉中國投了古茗的天使輪。2021年1月的A輪融資是Coatue領投，紅杉中國、美團龍珠跟投。

此次IPO發(fā)行，古茗引入了5名基石投資者，累計認購7100萬美元。其中，騰訊認購2500萬美元，元生資本和正心谷資本分別認購1500萬美元、美團龍珠和Duckling Fund則分別認購800萬美元。

古茗和蜜雪冰城在同一天提交招股書，但先于后者上市，也因此成為第三家在香港上市的內(nèi)地新茶飲，另外兩家是奈雪的茶和茶百道。

01 十幾萬開一家奶茶店

2016 年，小馬宋戰(zhàn)略營銷咨詢創(chuàng)始人王勇去了一趟古茗總部，他直言“被驚到了，感覺像是被騙到了一個地方。”

古茗總部在一個縣里的小鎮(zhèn)上——浙江省臺州市溫嶺縣大溪鎮(zhèn)。用現(xiàn)在的邏輯看，互聯(lián)網(wǎng)這么發(fā)達，平日里鎮(zhèn)上沒什么人流量，來鎮(zhèn)里買東西的大多是鄰村沒徹底被互聯(lián)網(wǎng)化的那批人。

古茗成立的 2010 年，移動互聯(lián)網(wǎng)遠沒有現(xiàn)在這么發(fā)達，大眾的娛樂方式還主要以逛街為主，加上當時浙江一帶的小鎮(zhèn)里工業(yè)很發(fā)達，人流量至少是現(xiàn)在的三到四倍。

“奶茶店在當時沒幾家，幾乎沒有競對，唯一的競對就是路邊攤。”王云安在一次采訪中說。

市場背景只是后來的總結，決定王云安在鎮(zhèn)上開奶茶店的原因是“沒有那么多錢。”

王云安的祖籍是浙江臺州，1986 年出生在云南安寧，大學時期又回到了浙江。

云安的父母也是生意人，在云南與緬甸交接的區(qū)域長期從事百貨生意。

創(chuàng)業(yè)不一定完全是父母的影響，更多是自身的意識和行動。王云安在大學期間就做過各種小生意，賣過收音機、棉被，也擺過地攤，零零散散賺了三十多萬。大學畢業(yè)時，老師對王云安說，“你沒必要上班了，直接創(chuàng)業(yè)就行。”

王云安曾短暫在一家汽車4S店做過兩周的銷售，后來決定創(chuàng)業(yè)開奶茶店。王云安分享過為什么是奶茶這條賽道，“創(chuàng)業(yè)初期，沒有任何戰(zhàn)略和方向，只有一股激情，先搞了再說。”

衣食住行離消費者最近，在物質(zhì)欲望沒有那么強烈的年代，餐飲是最容易釋放消費和情緒價值的地方。

有了解過古茗的行業(yè)人士說，古茗最早的創(chuàng)始團隊是王云安、阮修迪、林豪，三個合伙人投資了不到二十萬。“算上各種成本，這個錢剛夠在這種小鎮(zhèn)上開店，且試錯成本最低。所以大溪鎮(zhèn)成了古茗的發(fā)源地。”

頭三年很難熬，尤其第一年，古茗差點關掉。

“沒有營業(yè)額”，王云安在一次采訪中說，“一天的營業(yè)額就300塊。”他們每天從早上8點一直忙到晚上11點，扣掉房租和其他開銷還虧錢。生意最慘的時候，奶茶店一天的收入才98元，阮修迪自己掏了5塊買了杯奶茶，這才把營業(yè)額拉到了三位數(shù)。

王云安覺得是自己做的不好，行業(yè)機會是在的。他研究過十幾家CoCo店，一天營業(yè)額在10000 元左右。當時在上海、江蘇一帶，CoCo很受消費者喜愛。

后來的戰(zhàn)略重點放在了口味上，這是決定銷量的關鍵。王云安自己試喝，他還在街邊支起流動攤，邀請鄰居和路人試飲自研的奶茶，再根據(jù)反饋不停地做改進。

到第二年年初，古茗勉強站住腳。王云安說，“這個過程就是 0-1。”但這個 “1”，還沒有站穩(wěn)。

02 單個加盟商經(jīng)營門店數(shù)最高

成立第二年，古茗就開放了加盟。當年，古茗只有 10 家店， 2012 年，古茗開出了27家店，2013 年有70家，2015 年開到 300 家店，到 2017 年才剛突破 1000 家。這是王云安記錄的比較關鍵的幾個轉(zhuǎn)折點。

剛開始創(chuàng)業(yè)，王云安沒想明白直營和加盟這件事，就覺得加盟這個模式可以做。

有人找來要加盟，王云安就開放給他。

古茗的第一個加盟商是個富二代，王云安只收了對方 1 萬多的加盟費。開業(yè)后店里生意很好，比王云安自己店里的生意都要好一倍，但沒能持續(xù)。

“他就想著怎么稍微賺點錢，夠平時日?；ㄤN的就行，心思并沒有放在店里。“王云安說。后來團隊把大多精力都投進了這家加盟店里，甚至王云安自己都跑過去上班，最后也沒能救回來，還是關店了。

這之后，王云安才開始制定加盟的原則和標準，專心經(jīng)營門店、能吃苦是規(guī)則里最重要的一條，每個加盟商都要經(jīng)歷好幾輪面試。后來古茗加盟商出了名的嚴格，成為行業(yè)里評價古茗的關鍵特點之一。

古茗加盟的負責人戚俠曾講過，“古茗加盟商的通過率是 1%。”王勇經(jīng)歷過，他有一次把朋友介紹給古茗，結果一點面子都不給他，直接拒絕了，“給錢也不讓加盟。”

王云安另外的原則是，一切讓利給加盟商。

在初創(chuàng)早期，王云安和高管會直接對接加盟商，很多加盟商都有王云安的電話，他們遇到問題直接給他打電話，機器壞了，王云安會去修，資金周轉(zhuǎn)不開，他們甚至會互相借錢。

一名古茗加盟商向創(chuàng)業(yè)邦分享，“我是2017年加入古茗的，目前很滿意。”

根據(jù)招股書，至 2024 年9 月底，古茗有 4842名加盟商，平均每個加盟商經(jīng)營 2.9 家門店，71% 的加盟商經(jīng)營兩家或以上加盟店。同期，全國門店數(shù)為9778家門店。根據(jù)招股書，古茗只有 7 家直營店。

有品牌咨詢公司向創(chuàng)業(yè)邦算了一筆賬，按加盟門店數(shù)除以加盟商數(shù)，古茗大概是所有奶茶加盟店里，單個加盟商經(jīng)營門店數(shù)最高的，“說明大部分還是賺錢的。”

根據(jù)招股書，古茗加盟店平均經(jīng)營利潤率高達20.2%，遠高于“大眾”級別市場平均的10%-15%。2023年，古茗的加盟商單店經(jīng)營利潤為38萬元。

這個數(shù)字剛好達到王云安希望讓加盟商賺錢的標準，他說過，“加盟商一年要掙30-40萬，才是對他們負責。”

03 不跟風，從溫嶺開遍黃河以南

在開店模式上，上述加盟商評贊王云安，“不跟風。”

古茗只在黃河以南開，主要在浙江、福建、江西、廣東，在一個區(qū)域/省內(nèi)密集開店達到500家，形成規(guī)模效應的基礎，把區(qū)域做透。

根據(jù)招股書，截至2024年9月末，古茗的網(wǎng)絡已滲透至全國17個省份，在8個省份建立了超過“關鍵規(guī)模”的門店網(wǎng)絡。

古茗開店速度明顯加快，是在 2013 年搭建了自己的供應鏈體系后，有古茗門店分布的省份普遍都有兩個倉，超過76%的門店位于倉庫的150公里范圍內(nèi)，此后每年保持 20%-30% 的增長。

上述加盟商說，“古茗的供應鏈非常強大，鮮果冷鏈都是產(chǎn)地-區(qū)域配送中心-門店，能實現(xiàn)全國門店鮮活日配，并且是多溫層配送。”他舉例蜜雪冰城，“只是工業(yè)品常溫配送。”

古茗很大一部分收入來自水果茶，水果保質(zhì)期短、難儲存、難運輸。門店越密集，水果的倉儲和配送成本就越低，就越有價格優(yōu)勢。

根據(jù)招股書，截至2023年12月31日，古茗倉到店的平均物流成本低于GMV總額的1%，而行業(yè)平均水平約為2%。在招股書里，古茗稱自己是國內(nèi)“唯一一家能夠向低線城市的門店頻繁配送短保質(zhì)期的新鮮水果和鮮奶的企業(yè)”。

但古茗的產(chǎn)品“跟風走。”

一位新茶飲品牌公關總監(jiān)說，古茗在這個行業(yè)里把“復制”做到了極致。他曾在古茗做過幾年公關，行業(yè)里出了什么新品，古茗改下配方、換個名字迅速更新。

茶飲行業(yè)原本就沒有絕對原創(chuàng)，大多都是二次創(chuàng)作，重要的是，消費者認可、市場接受度高。

根據(jù)招股書， 截至 2024 年 9 月 30 日，門店數(shù)量上，蜜雪冰城4.5萬家店，古茗9778家，排名第二。GMV上，古茗為 166 億元，在全價格帶下國內(nèi)市場排第二，如果按照10-20價格帶統(tǒng)計，排第一。

營收上，2021 年-2023 年，古茗營收分別為43.84億元、55.59億元和76.76億元；凈利潤為0.24億元、3.72億元和10.96億元；2024年前三季度，古茗營收64.41億元，2023 年同期為55.71億元。

過去兩年，茶飲行業(yè)的表現(xiàn)不盡如人意，競爭大、卷價格、拼速度，奈雪的茶和茶百道上市破發(fā)、業(yè)績下滑，大多看消費的投資人也不再看這條賽道。

王云安看好這個行業(yè)，“發(fā)展空間和機會都很大，有機會做到 4000 億規(guī)模。”最大的變數(shù)是，行業(yè)從業(yè)者能否共同把這個行業(yè)推好，“不是來自于到底誰能不能單獨做好，不可能。盤子足夠大，這里的肉才會多。現(xiàn)在盤子還不算太大。”王云安說。

上市是一個新階段的開始，古茗現(xiàn)在的核心團隊成員王云安、戚俠、阮修迪，IPO后分別持股40.28%、18.43%、12.81%。美團龍珠持股7.74%，紅杉中國持股3.73%。

未來古茗會把重點放在國內(nèi)，黃河以北還沒有去，“終有一天要過去，現(xiàn)在市場很大，我們不急于一口干光。”王云安說。

本文轉(zhuǎn)載自創(chuàng)業(yè)邦，作者：趙曉曉